现阶段：从题材的角度来看，机器人或者已经处于中期见顶的状态，个股已经相当部分走出双头的特征，并且在形成双头的时间点出现比较明显的大级别资金出逃的配合；

人工智能方面，2月下旬以来已经进入分化休整的状态，但近期以算力、AI应用为代表的具体细分，还是有比较强的席位资金反复关注，是很明确的资金撤出之后仍然会选择回流的方向，仍然属于大量级资金主导，展开三浪的概率还是比较大；

对于新关键词方面，前期有军工、有色等方向的短期波动异动，最近则是生育养老、以及深海开发等有新的异动，从题材的角度来看，目前虽然机器人方向是见顶回落概率大的，但人工智能还是有望延续，以及有色、军工、养老生育、深海经济等结构轮动活跃。因此，从题材的角度来看，这里出现持续合力的情绪互踩的概率较小。

从主体的角度来看，观察最近融资盘、机构席位、龙虎榜等交易数据，以及参与题材的延续性来看，并没有特别明确的减仓流出行为，更多只是属于存量轮动（或者是增量放缓，获利了结之后有重新回流的行为\或者是可能进一步做多的能力已经有约束）；

另一方面，值得关注的是，这周二、三国家队相关的ETF基金盘中有放量的表现，港股表现弱势的情况下南下资金大跌大买、小跌小买的行为，侧面上验证了一些中长期的资金逻辑是在兑现的（险资、互换便利等加仓）。行为机制的角度分析，中长线资金被动配置，并且高股息\大市值权重方向2月份以来涨幅相对较小，这里中长线资金对指数的重心是有支撑的。而正常市场主体的公募、私募、游资，在系统风险有限的情况下，大概率会敢于反复做多结构机会。

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